Derivados financieros
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Un derivado financiero (o instrumento derivado) es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo, de ahí su nombre. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.
Las características generales de los derivados financieros son los siguientes:
Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, indices bursátiles, tipos de interés, etc.
Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado.
Se liquidará en una fecha futura.
Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados ("OTC")
Contenido[mostrar]
1 Historia
2 Tipología
2.1 Dependiendo del tipo de contrato
2.2 Dependiendo de la complejidad del contrato
2.3 Dependiendo del lugar de contratación y negociación
2.4 Dependiendo del subyacente
2.5 Dependiendo de la finalidad
3 Ejemplos
4 Mercados españoles de derivados
5 Enlaces externos
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Historia [editar]
A pesar de que se han encontrado muestras de operaciones similares a los actuales derivados en el antiguo Japón, en Holanda y en Israel, no es hasta los años 1970 que estos productos se desarrollan tal y como los conocemos hoy en día en Estados Unidos. En los años 80, llegan a Europa. Concretamente, es en el año 1989, cuando entran en España, creándose el mercado organizado MEFF; actualmente integrado en la red nacional de bolsas españolas, dentro del holding Bolsas y Mercados Españoles.
En el mercado de las materias primas, la figura de los derivados aparecieron con anterioridad a los actuales derivados financieros. Ya en el siglo XIX se negociaban operaciones sobre metales o sobre cereales. El centro mundial de esta operativa estaba situado en el Chicago Board of Trade.
Para encontrar las primeras operaciones de derivados financieros hay que esperar hasta el siglo XX. En los años 70, había una figura predecesora de los actuales contratos de derivados financieros. Esto es, los prestamos "back-to-back"; por el cual dos matrices de sendos grupos empresariales se intercambiaban los intereses de los préstamos de sus filiales para estar en concordancia con las estrategias de las matrices (esto se podía deber a que las matrices operaban multinacionalmente y los intereses que tenían que pagar estaban en una divisa poco favorable para ellas). De esto, nació el primer "swap" (que significa "permuta" o "intercambio") de divisas; que involucró al Banco Mundial y a IBM como contrapartes. El contrato permitió al Banco Mundial obtener francos suizos y marcos alemanes para financiar sus operaciones en Suiza y Alemania del oeste, sin necesidad de tener que ir directamente a estos mercados de capital.

Tipología [editar]

Dependiendo del tipo de contrato [editar]
Permutas o intercambio ("swap")
Futuros (en Mercados Organizados)/Forwards (en OTC)
Opciones
"Americana" (ejecutable durante toda la duración del contrato)
"Europea" (ejecutable solo al vencimiento)

Dependiendo de la complejidad del contrato [editar]
Intercambio / Futuro / Opción "convencional" ("plain vanilla")
Intercambio / Futuro / Opción "exótica" ("bermuda", "asian")

Dependiendo del lugar de contratación y negociación [editar]
Mercados organizados (M.M.O.O.), se distinguen porque los contratos son estandarizados, lo que implica que existiran derivados sobre subyacentes que el mercado haya autorizado, los vencimientos y los precios de ejercicio son los mismos para todos los participantes. La transparencia de precios es mayor.
Over The Counter o "OTC", son derivados hechos a la medida de las partes que contratan el derivado.

Dependiendo del subyacente [editar]
Financieros
Sobre tipo de interés
Sobre acciones
Sobre divisas
Sobre bonos
Sobre riesgo crediticio
No financieros
Sobre recursos básicos / "commodities", materias primas
metales
cereales
cítricos
energía (petróleo, gas, electricidad...)
otros
otros mas
Sobre condiciones climáticas
Sobre índices de generales de precios e inflación

Dependiendo de la finalidad [editar]
De negociación o especulativa con el precio del subyacente.
De cobertura. Uno de los usos de los derivados es como herramienta para disminuir los riesgos, tomando la posición opuesta en un mercado de futuros contra el activo subyacente.
De arbitraje

Ejemplos [editar]
SUBYACENTE
TIPO DE CONTRATO
MMOO futuros
MMOO opciones
OTC swap
OTC forward
OTC opciones
Índice Bursatil
Futuro sobre el IBEX
Opción sobre el valor futuro del IBEX
Equity swap
Back-to-back
n/a
Tipo de Interés
Euribor futuro
Opción sobre Euribor futuro
Interest rate swap (IRS)
Forward rate agreement (FRA)
Interest rate cap and floorSwaptionBasis swap
Bonos
Futuro sobre bonos
Opción sobre bonos
n/a
Acuerdo de recompra
Opción sobre bonos
Acciones
Futuro sobre acciones
Opción sobre acciones
Equity swap
Acuerdo de recompra
Stock optionWarrantTurbowarrants
Divisas
FX future
Option on FX future
Currency swap
FX forward
FX option
Riesgo crediticio
n/a
n/a
Credit default swap (CDS)
n/a
Credit default option

Mercados españoles de derivados [editar]
El Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España (MEFF) es un mercado organizado regulado, controlado y supervisado por la CNMV y el Ministerio de Economía de España en el que se negocian distintos derivados financieros. Los productos negociados son:
Futuros y Opciones sobre bonos del Estado.
Futuros y Opciones sobre el índice bursatil IBEX-35.
Futuros y Opciones sobre acciones.
Se creó en 1989. En 2001, se integró junto a AIAF y SENAF en MEFF AIAF SENAF Holding de Mercados Financieros, S.A. para beneficiarse de sinergias entre los distintos mercados y optimizar medios. Dicho grupo está a su vez integrado en el holding Bolsas y Mercados Españoles.
En España también existe el Mercado de Futuros del Aceite de Oliva (MFAO).